在公司股價(jià)整體比較低迷之際，白酒上市公司紛紛出手，增持或回購(gòu)自家股份，以提振市場(chǎng)信心。

3月10日晚間，山西汾酒發(fā)布關(guān)于控股股東增持股份暨推動(dòng)公司“提質(zhì)增效重回報(bào)”的公告。根據(jù)公告，公司控股股東汾酒集團(tuán)擬增持公司股份，金額不低于1億元、不超過(guò)2億元。

除了山西汾酒外，今年來(lái)已有順鑫農(nóng)業(yè)、金種子酒、伊力特、舍得酒業(yè)、水井坊等多家酒企通過(guò)增持或回購(gòu)的方式，為投資人增添信心。

多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)下白酒板塊估值低于海外消費(fèi)品龍頭且自身估值水平處于歷史區(qū)間相對(duì)底部，板塊估值或存在階段性低估。隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇疊加去庫(kù)存壓力釋放，市場(chǎng)對(duì)板塊業(yè)績(jī)預(yù)期將回歸穩(wěn)定，板塊估值體系有望企穩(wěn)甚至回升。

股東出手增持

山西汾酒的公告稱，基于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的堅(jiān)定信心、對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可和切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任的目的，支持公司未來(lái)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，汾酒集團(tuán)計(jì)劃增持公司股份，金額不低于1億元、不超過(guò)2億元。

以此同時(shí)，公司還發(fā)布了“提質(zhì)增效重回報(bào)”的公告。2023年，公司堅(jiān)持完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，持續(xù)加強(qiáng)品牌文化建設(shè)，深化營(yíng)銷改革，加速渠道拓展，全方位開(kāi)展管理提升工作，企業(yè)改革向縱深推進(jìn)，科技創(chuàng)新能力持續(xù)提升，重點(diǎn)工程項(xiàng)目加快建設(shè)，營(yíng)銷工作保持了強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，青花系列貴州真臺(tái)酒占比不斷提升，長(zhǎng)江以南核心市場(chǎng)同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步突破。

公司表示，2024年公司將繼續(xù)踐行汾酒復(fù)興綱領(lǐng)，公正立道，科學(xué)經(jīng)營(yíng)，堅(jiān)持“釀好酒、儲(chǔ)老酒、售美酒”的品質(zhì)路線，統(tǒng)籌做好原酒的產(chǎn)儲(chǔ)能規(guī)劃，抓好“從田間到餐桌”的全產(chǎn)業(yè)鏈管控，持續(xù)深化綠色低碳發(fā)展，做好推動(dòng)品牌協(xié)同、推動(dòng)科學(xué)營(yíng)銷、挖掘活態(tài)文化、夯實(shí)發(fā)展根基、提升公司管理、強(qiáng)化科技創(chuàng)新、推進(jìn)數(shù)智賦能、統(tǒng)籌發(fā)展和安全生產(chǎn)等重點(diǎn)工作，繼續(xù)提質(zhì)增效加快發(fā)展，用良好的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)回報(bào)廣大投資者。

而在此之前，也有順鑫農(nóng)業(yè)、ST通葡、*ST莫高、金種子酒、伊力特等公司發(fā)布控股股東或公司高管增持計(jì)劃。順鑫農(nóng)業(yè)曾在2月5日公告稱，公司控股股東順鑫控股于2月2日至2月5日，以集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司0.7662%股份。順鑫控股計(jì)劃自2月2日起6個(gè)月內(nèi)增持公司股份，增持金額不低于1億元，不超過(guò)2億元。

金種子酒2月21日公告，公司董事、總經(jīng)理何秀俠和副總經(jīng)理劉輔弼擬6個(gè)月內(nèi)各增持公司股份2萬(wàn)股，合計(jì)擬增持4萬(wàn)股。3月8日晚間金種子酒發(fā)布公告稱，截至本公告披露日，公司董事、總經(jīng)理何秀俠和副總經(jīng)理劉輔弼各增持2萬(wàn)股，合計(jì)增持公司股份4萬(wàn)股，完成增持計(jì)劃。

實(shí)際上，自2023年以來(lái)，A股多家白酒上市公司曾發(fā)布控股股東增持公告。貴州茅臺(tái)曾在2023年6月公告稱，茅臺(tái)集團(tuán)增持公司股票91.96萬(wàn)股，增持金額為16.76億元；茅臺(tái)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司增持了3.76萬(wàn)股公司股票，增持金額為0.69億元。

市場(chǎng)分析人士指出，多家酒企股東增持自家股票，一方面是對(duì)公司目前價(jià)值的認(rèn)可，另一方面是希望通過(guò)增持向投資者傳達(dá)信心，特別是當(dāng)前股價(jià)低于內(nèi)在價(jià)值的預(yù)期。

回購(gòu)動(dòng)作不斷

除了增持外，也有酒企開(kāi)展股票回購(gòu)，以增強(qiáng)投資人信心。

舍得酒業(yè)2月6日發(fā)布公告稱，公司擬在6個(gè)月內(nèi)，回購(gòu)1億至元2億元股份，不超過(guò)131.00元/股，回購(gòu)用途用于公司的員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。3月1日，舍得酒業(yè)公告稱，已累計(jì)回購(gòu)公司股份約130.24萬(wàn)股，支付的資金總額約為1億元。

公司表示，公司回購(gòu)股份主要基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，同時(shí)也是為完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司員工積極性，提高凝聚力，有效地將股東利益、公司利益和員工利益緊密結(jié)合在一起，促進(jìn)公司穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展。

水井坊曾在2月4日發(fā)布公告，公司董事長(zhǎng)范祥福提議以0.75億元至1.5億元回購(gòu)股份。3月5日，公司公告稱，公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式首次回購(gòu)公司股份50萬(wàn)股，回購(gòu)金額約0.25億元。

企業(yè)回購(gòu)公司股票，往往具有提升公司價(jià)值的作用，從而也能提振投資者信心。2023年以來(lái)，A股白酒板塊持續(xù)震蕩走弱，近期雖跟隨大盤有所表現(xiàn)，但相對(duì)于其歷史高點(diǎn)已回撤不少。這樣的局面使得白酒上市公司護(hù)盤穩(wěn)價(jià)，五糧液、瀘州老窖等酒企已在2023年12月發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃。

春糖能否點(diǎn)燃市場(chǎng)？

白酒與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期有一定關(guān)聯(lián)性。據(jù)國(guó)泰君安研究，白酒的庫(kù)存周期圍繞人口周期、投資周期及信用擴(kuò)張這三大周期運(yùn)動(dòng)，在三大周期支撐弱化的前提下，白酒庫(kù)存周期特征將日益明顯。

國(guó)泰君安認(rèn)為，當(dāng)下白酒消費(fèi)的需求端弱復(fù)蘇、供給端領(lǐng)先，行業(yè)累庫(kù)與去庫(kù)并存，微觀信號(hào)表明行業(yè)已經(jīng)邁入庫(kù)存周期后半段，預(yù)計(jì)后續(xù)去庫(kù)特征將更明顯。白酒板塊被低估的核心在白酒消費(fèi)具備較強(qiáng)順周期屬性，業(yè)績(jī)預(yù)期尚待穩(wěn)定，展望后續(xù)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇疊加去庫(kù)壓力釋放，市場(chǎng)對(duì)板塊業(yè)績(jī)預(yù)期將回歸穩(wěn)定，板塊估值體系有望企穩(wěn)甚至回升。

目前酒企春節(jié)旺季基本結(jié)束，后續(xù)即將進(jìn)入節(jié)后淡季，春節(jié)銷售略超預(yù)期，但是否具有持續(xù)性還需要關(guān)注兩個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，一是春糖酒企策略及經(jīng)銷商進(jìn)貨意愿，二是端午節(jié)真實(shí)動(dòng)銷情況。

國(guó)泰君安認(rèn)為，目前白酒動(dòng)銷與流速逐步回歸平淡，廠家與渠道工作重心從鋪貨備貨與動(dòng)銷開(kāi)瓶逐步轉(zhuǎn)向價(jià)盤梳理與庫(kù)存管控。價(jià)格端近期汾酒核心貴州真臺(tái)酒青花20、今世緣國(guó)緣系列等相繼提升出廠價(jià)，淡季挺價(jià)同時(shí)進(jìn)一步優(yōu)化渠道利潤(rùn)空間。庫(kù)存端高端白酒與區(qū)域白酒目前表現(xiàn)較好，區(qū)域白酒中強(qiáng)勢(shì)單品如迎駕節(jié)后亦有補(bǔ)貨情況。2024年春糖將近有望對(duì)形成正向催化，白酒兩端化與頭部化趨勢(shì)下建議首選動(dòng)銷穩(wěn)健的龍頭標(biāo)的同時(shí)把握超跌與滯漲。

國(guó)海證券認(rèn)為，春季糖酒會(huì)即將召開(kāi)，各家酒企春節(jié)旺季的動(dòng)銷情況會(huì)更加清晰，營(yíng)銷策略也會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，行業(yè)可能繼續(xù)迎來(lái)催化。從長(zhǎng)期來(lái)看，白酒行業(yè)成長(zhǎng)邏輯不變，價(jià)位升級(jí)和分化仍然是主旋律，品牌力強(qiáng)，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的公司能夠穿越周期。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者：王軍 校對(duì)：王朝全