白酒企業(yè)半年報：中小酒企承壓，“蓄水池”合同負(fù)債變少
2024-08-24 14:14:20
貴州茅臺鎮(zhèn)真臺酒
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紅星資本局8月23日消息，截至目前，已有超10家上市酒企先后發(fā)布2024年半年報或業(yè)績預(yù)告。其中上海貴酒、聽花酒母公司ST春天（600381.SH）等企業(yè)盈利減少，金種子酒（600199.SH）等酒企扭虧為盈或虧損減少，今世緣（603369.SH）和迎駕貢酒（603198.SH）的營收、歸母凈利潤都超20%領(lǐng)漲。
酒企的共識，是上半年行業(yè)貴州真臺酒普遍價格倒掛，中小品牌酒企愈受擠壓，以及作為酒企“蓄水池”的合同負(fù)債出現(xiàn)下滑。
上海貴酒、ST春天、皇臺酒業(yè)凈虧損
多家酒企合同負(fù)債大量減少
按上半年虧損程度由高到低排名，依次為上海貴酒、ST春天、皇臺酒業(yè)（000995.SZ）。
巖石股份（600696.SH，因公司已更名，以下簡稱“上海貴酒”）半年度業(yè)績預(yù)虧公告顯示，預(yù)計上半年歸母凈利潤為-5500萬元至-8250萬元，與上年同期相比，由盈轉(zhuǎn)虧。上海貴酒稱，2024年上半年白酒行業(yè)的整體復(fù)蘇未達(dá)預(yù)期，貴州真臺酒價格倒掛是行業(yè)普遍現(xiàn)象，中小品牌酒企愈加受擠壓。同時，從2023年年末開始，由于資金壓力，上海貴酒未能及時兌付經(jīng)銷商返利返貨、費投、市場活動費用，與經(jīng)銷商的關(guān)系受挫；資金緊張情況未能得到有效改善，品牌投放和市場活動等廣告宣傳大幅減少，對招商引商帶來較大影響；疊加上半年公司受媒體負(fù)面報道、監(jiān)管問詢等影響，經(jīng)銷商對公司未來發(fā)展信心不足，對于補貨、備貨持更加審慎觀望態(tài)度。
ST春天2024上半年歸母凈虧損約5987萬元，相比去年同期營收增長但虧損擴(kuò)大。ST春天稱，由于酒水快消業(yè)務(wù)板塊在一季度末受“3·15報道”影響，加上第二季度為白酒銷售的淡季，相關(guān)產(chǎn)品的銷售和營收未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，導(dǎo)致公司產(chǎn)生整體的經(jīng)營虧損。今年，聽花酒被央視3·15晚會點名后，ST春天因宣傳行為引人誤解且情節(jié)嚴(yán)重，被成都市武侯區(qū)市場監(jiān)督管理局?jǐn)M罰款180萬元。其合同負(fù)債1408.62萬元，同比減少65.11%，為預(yù)收貨款減少所致。
皇臺酒業(yè)預(yù)計上半年歸母凈虧損300萬至500萬元，相比去年同期盈利303.85萬元，由盈轉(zhuǎn)虧?；逝_酒業(yè)稱，為加大市場推廣力度，公司的銷售費用和管理費用較去年同期都有所增加，但白酒行業(yè)競爭日漸劇烈，對公司的經(jīng)營造成了壓力。
除了3家凈虧損企業(yè)外，舍得酒業(yè)、酒鬼酒、天佑德酒的歸母凈利潤都出現(xiàn)下降。
舍得酒業(yè)（600702.SH）上半年營收32.7億元，同比減少7.28%；歸母凈利潤5.9億元，同比減少35.73%。對此，公司解釋為上半年次高端白酒商務(wù)需求不及預(yù)期，宴席持續(xù)增長但體量尚小，傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品品味舍得處于階段性去庫存階段，公司協(xié)助經(jīng)銷商提升動銷，通過“控量穩(wěn)價”策略階段性調(diào)整。紅星資本局注意到，其合同負(fù)債1.62億元，同比減少41.35%，歸因于上年預(yù)收貨款本期發(fā)貨開票結(jié)算所致。
酒鬼酒（000799.SZ）預(yù)計上半年盈利減少，預(yù)計歸母凈利潤1.1億元至1.3億元，與上年同期盈利4.2億元同比下降73.93%至69.19%。酒鬼酒稱，凈利潤大幅下滑是因為渠道客戶的信心仍處于修復(fù)階段，次高端以上產(chǎn)品消費需求仍待恢復(fù)。受需求端變化影響，公司產(chǎn)品體系中，次高端及大眾價格帶產(chǎn)品當(dāng)期占比較高，導(dǎo)致公司整體銷售毛利率下降。
天佑德酒（002646.SZ）增收少利，期內(nèi)營收7.59億元，同比增長14.93%；歸母凈利潤7961.75萬元，同比減少17.53%。公司分析，上半年性價比成為消費者購買的重要考慮因素，消費者對品質(zhì)的追求使行業(yè)份額進(jìn)一步向知名品牌集中的同時，也越來越趨向于理性消費。
今世緣領(lǐng)漲但合同負(fù)債大幅降低
今世緣發(fā)布2024年半年度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，上半年營業(yè)收入73.04億元，同比增長22.36%；歸母凈利潤24.61億元，同比增長20.08%。這份成績單意味著，今世緣在上半年已經(jīng)完成近六成的年度目標(biāo)。6月，今世緣曾發(fā)布2024年經(jīng)營目標(biāo)為總營收122億元左右，凈利潤37億元左右。
但紅星資本局注意到，今世緣上半年的合同負(fù)債同比大幅減少。今年上半年，今世緣合同負(fù)債合計6.27億元，同比大幅減少73.86%。公司解釋，合同負(fù)債降低主要系季節(jié)性因素導(dǎo)致預(yù)收款項的減少。
貴州茅臺（600519.SH）公告，上半年營收、歸母凈利均雙位數(shù)增長，超過15%的2024年度增長目標(biāo)。今年上半年，貴州茅臺營收819.31億元，同比增長17.76%；歸母凈利潤416.96億元，同比增長15.88%。
華潤酒業(yè)旗下的金種子酒公告，預(yù)計上半年歸母凈利潤1000萬元到1500萬元，與上年同期歸母凈虧損3781.47萬元相比，實現(xiàn)扭虧為盈。公司解釋為降本增效效果明顯，同時強(qiáng)化營銷舉措，使得白酒收入增長、費用精益、成本得到管控。
牛欄山母公司順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）預(yù)計上半年凈利潤達(dá)3.3億元至4.8億元，相較于去年虧損8097.26萬元，實現(xiàn)扭虧。其稱，是因為進(jìn)一步聚焦于白酒、豬肉主營業(yè)務(wù)。其中，白酒業(yè)務(wù)方面，建設(shè)重點市場，營銷創(chuàng)新，使得白酒業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定。
海南椰島（600238.SH）預(yù)計上半年歸母凈利潤400萬元，相比去年同期的-5205.15萬元，扭虧為盈。其歸因為，酒類產(chǎn)品升級及新品推出、銷售模式改進(jìn)取得初步成效，酒類銷售收入較上年同期有所增長；同時，推進(jìn)精細(xì)化管理、控制低效推廣手段，調(diào)整渠道模式和市場投入方式，銷售費用較上年同期同比下降。但紅星資本局注意到，其歸母扣非凈虧損490萬元，相較于上年同期的-5517.01萬元，虧損收窄。
紅星新聞記者 程璐洋
編輯 鄧凌瑤
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