綜合行業(yè)數(shù)據(jù)回望茅臺這半年，難以替代的白酒“定海神針”

2024-09-06 13:45:54 貴州茅臺鎮(zhèn)真臺酒 924

回顧8月，貴州茅臺有兩個數(shù)據(jù)備受矚目。一個是分紅規(guī)劃公告中的“75%”，另一個是半年報中營收數(shù)據(jù)超過800億元。前者代表貴州茅臺穩(wěn)定市場，共享發(fā)展成果的底氣；后者代表貴州茅臺不斷壯大的規(guī)模。

當9月初各大媒體陸續(xù)匯總上市白酒企業(yè)半年業(yè)績時發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺的龍頭地位仍很穩(wěn)固，并將長期作為白酒行業(yè)“定海神針”的形象出現(xiàn)。

貴州茅臺龍頭地位很穩(wěn)固

從營收規(guī)模來看，2024年上半年貴州茅臺營收達819.31億元，同比增長17.76%，同比增長金額超過百億，達到123.55億元；上半年21家上市白酒企業(yè)合計營業(yè)收入為2452.18億元，貴州茅臺營收所占比例約33.4%。

從歸母凈利潤數(shù)據(jù)來看，2024年上半年貴州茅臺實現(xiàn)416.96億元，同比增長15.88%，同比增長金額達到57.16億元；上半年21家上市白酒企業(yè)合計歸母凈利潤為967.1億元，貴州茅臺所占比例約43.1%，遠高于營收所占比例。

僅通過比例還難以直觀感受貴州茅臺的絕對優(yōu)勢地位，營收規(guī)模排名第4位至第21位的上市白酒企業(yè)，合計營收為897.63億元，與貴州茅臺的營收數(shù)據(jù)相近；歸母凈利潤數(shù)據(jù)差異更為明顯，除茅臺與五糧液之外，剩余19家上市白酒企業(yè)的歸母凈利潤合計為359.57億元，與貴州茅臺416.96億元歸母凈利潤的差距已接近60億元。

有業(yè)界觀點認為，分化明顯是2024年上半年白酒行業(yè)最顯著的特征之一，市場在觀察白酒行業(yè)發(fā)展情況時，往往將貴州茅臺單獨列為“一極”。

貴州茅臺所顯示出的“極化效應”并非一日之功，呈現(xiàn)出逐年上升的態(tài)勢。2021年上半年，貴州茅臺在上市白酒企業(yè)中的營收占比約31.61%；2022年上半年，這一占比提升至約31.67%；2023年上半年，占比進一步提升至約32.23%。

為何出現(xiàn)“極化效應”

關于貴州茅臺“極化效應”的產生，多年來業(yè)界持續(xù)有分析內容產出，諸如積累多年的品牌效應、得天獨厚的釀造環(huán)境、重視品質與文化傳承等。但也有觀點認為，這些可視為貴州茅臺強大的背景或者說底蘊，而非持續(xù)多年“極化”現(xiàn)象產生的原因。

貴州茅臺因強勁的貴州真臺酒力與品牌力，發(fā)展出強勁的渠道把控能力是關鍵。最直觀的現(xiàn)象，是貴州茅臺搭建直銷渠道時，具備顯著的市場號召力，

“i茅臺”為代表的平臺型直銷渠道，經過數(shù)年發(fā)展已成為白酒業(yè)者難以模仿的標志性平臺。

根據(jù)貴州茅臺2024年半年報，公司通過“i茅臺”平臺實現(xiàn)酒類不含稅收入102.5億元?！癷茅臺”2022年正式上線運行，當年半年報中便顯示其收入達到44.16億元；2023年半年報中，這一數(shù)據(jù)直接翻倍，達到93.4億元。

貴州茅臺擁有市場公認的，具有稀缺“金融屬性”與“收藏屬性”的大單品飛天茅臺，這種認知的直接影響就是相對穩(wěn)定的市場價格，尤其是2024年高端白酒貴州真臺酒普遍出現(xiàn)價格倒掛現(xiàn)象時，飛天茅臺價格雖有波動，但依然保持在高位。

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2024年中國白酒市場中期研究報告》，1到6月白酒市場經銷商、零售商反饋市場倒掛程度前三名的價格帶分別為800-1500元、500-800元、300-500元。而近期2024年飛天茅臺散瓶的行情價，仍處于2400元左右，遠高于1499元的官方指導價。

貴州茅臺引發(fā)的“醬酒熱”，推動醬香型白酒市場擴容的同時，反過來推動貴州茅臺醬香系列酒的發(fā)展，為貴州茅臺搭建更完善的品牌體系，帶來更多增長點，加深品牌“護城河”。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，作為貴州茅臺內部占比較小的醬香系列酒板塊，其業(yè)務收入已達到了131.47億元，可躋身21家白酒上市企業(yè)的第7位。

另外還有一項關鍵因素，近年來貴州茅臺將大量精力與資金投入軟實力建設，包括但不限于品牌文化、白酒上下游體系搭建與營銷、產區(qū)特色與文化挖掘等。貴州茅臺希望通過一系列營銷宣傳活動，讓上述探索的內容與消費者進行連接。

反應到數(shù)據(jù)端，是貴州茅臺不斷增長的銷售費用。2024年半年報顯示，因廣告宣傳及市場費用增加，貴州茅臺銷售費用來到26.17億元，同比增長46.53%，遠高于過去幾年。

開展各類交流培訓活動，強化營銷一線隊伍專業(yè)服務能力

成為“定海神針”的行業(yè)領導者

了解貴州茅臺“極化現(xiàn)象”產生的原因，就能理解貴州茅臺很多動作出現(xiàn)的緣由。市場對貴州茅臺的定位與期望，早已不是一家提供優(yōu)質白酒產品的龍頭企業(yè)那么簡單，而是將貴州茅臺視為白酒行業(yè)的“定海神針”，無論是產品領域還是價格領域，甚至在資本領域同樣如此。

2024年8月8日，貴州茅臺發(fā)布關于2024-2026年度現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃的公告，每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤的75%，每年度的現(xiàn)金分紅分兩次實施。

有行業(yè)媒體觀點直接表述：對投資人來講，在不確定的市場環(huán)境里，白酒估值能否撐住，取決于公司能拿出多少盈利來付股息。而貴州茅臺的高分紅，被認為能夠提振自己乃至整個白酒板塊的估值以及市場信心，勢必給同行帶來示范效應。

巧合的是，部分名酒企業(yè)緊隨貴州茅臺，也在8月份公布了現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃。洋河股份8月30日發(fā)布公告，計劃2024年度-2026年度，每年度的現(xiàn)金分紅總額不低于當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的70%且不低于人民幣70億元(含稅)；瀘州老窖在8月16日公布2023年度分紅派息實施公告，向全體股東每10股派54元人民幣現(xiàn)金(含稅)。

有行業(yè)媒體梳理上市白酒企業(yè)的分紅信息后認為，高分紅已經成為白酒板塊的重要特點之一，也是白酒上市公司展現(xiàn)產品市場號召力、企業(yè)經營管理能力、可持續(xù)發(fā)展能力以及品牌價值的重要指標。

貴州茅臺的行業(yè)引領作用，還體現(xiàn)在其對國際化、數(shù)字化等行業(yè)熱門領域的超前快速布局能力。貴州茅臺在2024年半年報中透露，公司積極參加世界經濟論壇、世界品牌大會、法國巴黎國際博覽會、中國國際消費品博覽會等國際國內重大活動，進一步推動廣告宣傳向文化傳播轉變。

貴州茅臺以855.65億美元的品牌價值，在2024年凱度BrandZ最具價值全球品牌100強榜單中首次躍升至中國品牌第2名，連續(xù)七年蟬聯(lián)全球酒類品牌價值榜首。

貴州茅臺獲頒的EFQM全球獎（七鉆）暨“鼓舞人心的文化”杰出成就獎

最值得關注的是2024年上半年茅臺以實力斬獲EFQM全球獎（原歐洲質量獎）中最高等級的“七鉆”榮譽，成為首家獲獎的中國企業(yè)。其參與評選的過程與經驗，被業(yè)界認為能給貴州乃至中國白酒發(fā)展帶來新的觀念和思路。是可供白酒行業(yè)參考的，企業(yè)如何向世界展示產品與文化的過程，也是白酒企業(yè)“出?！蓖卣故袌觯\用國際規(guī)則提升管理與品質，展現(xiàn)中國白酒高質量發(fā)展成果的過程。

來源 茅臺時空

編輯 湛澤梅

二審 賀詩涵

三審 李勛

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